世界石油市场行情的有关论文

最近二十多年以来，随着世界石油金融市场的兴起，国际石油市场的格局发生了重大变化。下面是小编给大家推荐的世界石油市场行情的有关论文，希望大家喜欢!

世界石油市场行情的有关论文

《世界石油金融市场的发展与我国的对策》

摘要：最近二十多年以来，世界石油金融市场蓬勃发展，投资银行、对冲基金等金融机构越来越广泛地参与到石油期货市场中来，使国际石油市场的格局发生了重大变化，石油价格的金融化趋势越来越强。在这种形势下，我国应该发展本国的石油金融市场，参与游戏规则的制定，争取石油定价权，维护我国的国家利益。

关键词：石油金融市场：石油期货;定价权

中图分类号：F830

文献标识码：A

文章编号：1006-1428(2007)04-0013-03

一、世界石油金融市场的产生与发展

最近二十多年以来，随着世界石油金融市场的兴起，国际石油市场的格局发生了重大变化。石油期货价格已经取代了石油输出国组织OPEC的“官价”，成为国际石油贸易的基准价格。投资银行、对冲基金等金融机构广泛地参与到石油期货市场中来，使得石油价格的金融化趋势越来越强。

尽管石油金融市场的历史可以追溯到20世纪30年代，但当时稳定的市场结构使石油贸易的参与者都对石油期货持怀疑态度。直到70年代末石油产业市场结构和价格机制发生了重大的转变，市场参与者增多，竞争性加强，现价体系下价格变动幅度大而频繁，市场参与者对石油期货这一金融工具的需求才与日俱增。人们开始认识到，石油期货不仅可以满足石油行业对风险管理的需要，同时也为对石油感兴趣的投资者提供了一个进行市场投资的途径。

从1980年代后期起，更多的参与者被吸引到石油期货交易中来，包括国际投资者和像摩根斯坦利这样的“华尔街炼油商”。据统计，现今纽约商品交易所交割的全部取暖油中，摩根斯坦利一家就占到了61.5%。不仅如此，摩根斯坦利还将其触角伸到了石油供应链条的每一个环节，它拥有油库、码头、运输船队，凭借巨大的交易量和储存能力，摩根斯坦利已经成为了美国家用取暖油市场供应链中的一个不可或缺的环节，占据了美国取暖油市场大半的市场份额，获取了巨额利润。在摩根斯坦利的示范效应下，许多金融机构都已步其后尘。高盛、美林、瑞士信贷、第一波士顿、花旗集团也在其中。对冲基金作为机构和富人们的投资平台，近年来也纷纷跻身于石油金融市场。

经过二十多年的发展，在纽约、伦敦等地的努力下，已有数种石油期货合约在市场上站稳了脚跟。此外，作为这些成功合约延伸的期权合约也取得了成功。

虽然现在石油期货的种类已经非常丰富，但它们的基本功能是相同的，这也是所有期货合约的基本功能。一是价格发现一一对商品价格的变动提供即时显示;二是风险规避一一允许公司在限定的时间内对冲价格风险。此外，也为市场投资者提供了一个交易费用低廉的投资机会。

二、石油价格中的“亚洲升水”现象

“亚洲升水”现象指的是，中东原油销往东北亚地区的价格比销往欧美地区的价格每桶要高大约1美元左右。

根据中国国际石油化工联合公司唐苏欣和张建华两位的研究，“从1993-2001年，沙特轻质原油销往东北亚地区的价格比销往欧洲的价格平均高1.01美元/桶，与销往美国市场的相比，差距更大，有时达3美元/桶以上，甚至出现过直接从沙特购油运回国内，还不如按沙特给美国的价格先从沙特运到美国，再从美国转运到中国的价格便宜。”(《探讨高硫原油加工的效益问题》)

一些日本石油专家也在积极研究“亚洲升水”问题。日本能源研究所(1EEJ)在2003年2月完成的一份题为《关于减少原油市场亚洲升水的对策》的研究报告的第一页中写到：“从199l到2002年期间，中东原油销往亚洲的价格比销往欧洲和美国市场的价格平均高出0.94美元/桶，有的年份甚至平均超过1美元/桶”。来自国际能源机构的资料也证明了“亚洲升水”现象的存在。

存在“亚洲升水”现象的原因是多方面的,但最直接的原因是中东国家对销往这三个地区的原油使用的作价公式不同。中东原油的流向主要为亚洲、欧洲和美国，对销往欧洲的原油与Brent油价联动，销往北美的原油与WTI油价联动;由于亚洲地区目前还没有成功的原油期货市场，没有一个能与Brent和WTI处于同等地位的基准原油，因此销往亚洲的原油与PLATTS报价系统的迪拜、阿曼油价联动，每月公布一次官价(或贴水)，以提单日所在月计价。PLATTS报价由于作价机制等方面的原因，无法完全反映东北亚地区的真正的市场供求关系，导致中东销往东北亚地区的原油价格普遍偏高。

三、石油金融市场对国际石油贸易产生重大影响

1.石油期货价格已经成为国际石油贸易的基准价。

随计价方式的不同，国际石油贸易中通常有6种价格，即欧佩克官方价格，非欧佩克官方价格，现货市场价格，期货交易价格，以货易货价格和净回值价格。事实上，全球种类繁多的原油在国际石油贸易中一般以某种原油的价格作为交易的基准价格，然后根据交易的条件不同，在基准价上加一定贴水来计价。

目前在世界范围内来看，有两种基准原油，一种是WTI，在美国纽约商品交易所(NYMEX)进行交易;另一种是布伦特，在英国国际石油交易所(1PE)进行交易。人们通常所谈论的国际原油价格是多少美元一桶，指的就是纽约商品交易所的WTI或者英国国际石油交易所的布伦特的期货价格。目前亚洲虽然也有几种本地的基准油，如迪拜油、阿曼油、米纳斯油、辛塔油等，但是这些油种的价格归根结底受WTI和布伦特的影响，最终是由WTI和布伦特的价格决定的。因此，从某种意义上可以说，亚洲目前还没有基准原油。

2.石油期货价格确立其石油基准价地位的原因

首先，期货市场与现货市场在功能定位上有所区别。

期货市场的主要功能是发现价格和转移风险，而现货市场的主要功能是转移商品所有权，实现商品使用价值的交换。

其次，交易的公开性是实现定价功能的重要前提条件。

要实现定价功能，其前提条件是交易的公开性，买卖双方的成交价格和其他合同要件必须向全社会公开。同时，交易是开放的，任何第三方都能够以同样的价格达成交易，价格是决定是否能够达成交易的唯一因素。现货交易由于是一对一的交易，交易双方的成交价格及其他合同条款通常是商业机密，不希望被社会公众所知晓;而且，除了价格以外，还有许多其他条件是决定交易双方能否成交的关键因素。因此，即便是交易量再大，如果交易不是公开的，传统的现货交易也无法起到定价作用。例如，新加坡普氏每天下午4：00-4：30的公开交易窗口，之所以能够起到计价作用，关键原因就是因为该窗口是公开交易。而新加坡传统的石油现货市场，尽管交易量比该交易窗口大得多，普氏每天在计价时也是不予考虑的，定价功能微乎其微。

期货市场是一个公开市场，市场参与者众多，只要有钱或者有货，任何市场主体都可以参与交易，对市场价格进行“投票”，市场参与者无高低贵贱、行政级别之分，价格是决定能否成交的唯一因素，交易价格实时向全世界发布，由于交易所的履约担保作用，所有的成交合约都能得到履行。这是期货价格能够起到基准价格的作用的前提条件。

再次，合约的标准化是实现定价功能的另一个重要条件。

在期货交易中，合约是高度标准化的，价格是唯一可变的因素，除了价格以外的其他合约要件如交易标的品质、数量、交易时间、交易地点、交割时间、交割地点、结算条件等都是固定的，买卖双方无须也不能对这些条款进行讨价还价，期货价格的含义十分明确，这也是成为基准价的一个重要条件。

四、发展我国石油金融市场。参与游戏规则的制定，争取石油定价权

随着我国经济的持续快速发展和人民生活水平的逐步提高，我国石油总消费量将大大增加，未来石油消费将主要依赖进口。

2004年以来，国际油价在30美元/桶的基础上一路攀升，2006年7月份达到创纪录的78美元/桶，国际市场石油价格的波动已经深刻地影响到中国的经济。由于进口总量十分庞大，进口价格的轻微变动也会给国家和企业带来巨大影响，因此我们必须立足于发展自己的石油金融市场，建立能够反映我国自身市场需求、代表我国国家利益的石油计价体系，争取石油定价话语权，增强我国经济应对国际油价波动风险的能力。

期货市场作为金融市场的组成部分，由于受到基金等投机性力量的影响，期货价格也许偶而可能会在一定程度上偏离市场基本供求关系，而呈现出一定的非理性。但是，以期货价格作为世界大宗商品的定价基准，已经成为世界通行的游戏规则。有人认为，2004年以来的国际石油价格中有1O美元左右的“投机溢价”。但我们不能因为油价中有10美元是由于投机造成的，就拒绝支付这一部分价格。我们无法改变现有的游戏规则，所能做的惟有适应游戏规则。

定价权的实质是规则制定权。现代市场竞争的核心是规则制定权的竞争，谁拥有了规则制定权，谁就将在市场竞争中处于优势地位，这一点可以从石油期货的发展史中看得很清楚。

二战结束前，中东地区的石油资源基本掌握在西方“七姐妹”石油公司手中，国际石油的价格也基本由他们决定。而1945年后，随着中东各国开始石油资源国有化进程，西方世界开始逐步丧失对资源的控制权。1960年，欧佩克组织成立，1971年改组扩大到现在的11个成员国，拥有当时77%的石油储量。该组织的成立标志着西方世界开始失去对石油成本的控制权。1973年第四次中东战争爆发，以沙特为首的中东国家为抗议美国支持以色列，开始减少石油产量并对美实行石油禁运。当年12月欧佩克将原油价格从每桶3美元左右上调到10.65美元，触发了二战后全球最严重的经济危机，美国、欧洲和日本的经济均遭重创。此次危机正是由于中东产油国掐住了西方石油供应和石油定价的脖子。由此，西方国家开始着手建立石油期货交易体系，以期最终掌握石油定价权。上世纪70年代后期，英国推出了布伦特远期合约，目的是使石油交易保持在“安全范围”内。该合约日后被广泛使用，其交易价格被用作中东地区供应欧洲地区的价格参照标准。而1980年代初，美国推出了西德克萨斯中质原油期货合约。直至今日，西德克萨斯中质原油现货仅限在美国本土交易，但该期货合约却成为中东供应美国原油以及整个美洲地区原油交易的价格参照基准，合约的价格也成为国际原油价格的最重要的晴雨表。西方国家由此重新夺回了油价的定价权，占据了主动。

因此，我国绝不能完全依赖国外的石油金融市场，而应该建立和发展本国的石油金融市场，参与游戏规则的制定，根据我国的现实利益需要，利用手中的监管权和规则制定权对市场运行施加一定的影响，使国际油价的形成过程能反映我国的市场供求关系，体现我国的国家利益。